{"id":5485,"date":"2025-07-11T08:49:21","date_gmt":"2025-07-11T08:49:21","guid":{"rendered":"https:\/\/phinancepartners.com\/?p=5485"},"modified":"2025-07-11T08:49:27","modified_gmt":"2025-07-11T08:49:27","slug":"capital-emergency-for-corporates","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/capital-emergency-for-corporates\/","title":{"rendered":"EMERGENZA CAPITALE PER LE AZIENDE"},"content":{"rendered":"

Prestiti alle imprese in calo del 50% in 15 anni\nGli strumenti di finanza strutturata e debito privato offerti da Phinance Partners<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Milano Finanza - Rapporto finanziare la crescita
Gioved\u00ec 19 Giugno 2025<\/p>\n\n\n\n

Tra i temi economici pi\u00f9 rilevanti nel dibattito pubblico europeo c\u2019\u00e8 quello sul finanziamento dei diversi settori su cui si richiede all\u2019Europa di investire, in primis quelli della transizione energetica e della spesa militare. Ma l\u2019Europa ha da molti anni investito poco sulla crescita della propria economia e l\u2019ha fatto in ordine sparso, rendendo poco efficienti le risorse gi\u00e0 scarse. Il risultato \u00e8 che la produttivit\u00e0 europea \u00e8 in calo nel confronto economico globale, e un dato rende bene l\u2019idea: se 15 anni fa l\u2019economia USA e quella dell\u2019eurozona erano sostanzialmente equivalenti, oggi quella USA vale quasi il doppio di quella europea. E in Italia, con l\u2019economia in stagnazione da anni, la situazione \u00e8 ancora pi\u00f9 complessa.<\/p>\n\n\n\n

Phinance Partners Spa - societ\u00e0 indipendente che offre consulenza strategica nel settore della finanza strutturata e del debito privato alternativo, in quello pubblico e dei crediti d\u2019imposta e nelle special situations immobiliari - ovvero l\u2019acquisto di immobili in situazioni complesse che ne impediscono la vendita sul mercato ordinario - ha analizzato questo scenario, cercando di comprendere dove sarebbe possibile trovare le risorse per finanziare la crescita dell\u2019Europa e far ripartire l\u2019economia. \u201cOggi in Italia i prestiti bancari alle imprese sono pari al 30% del pil, quando nel 2010 rag giungevano il 55%. Servono canali alternativi o integrativi di finanziamento, e una strada \u00e8 rappresentata dal mercato pubblico dei capitali, seppure osta colata da alcuni fattori\u201d, spiega Enrico Cantarelli, founder e managing partner di Phinance Partners SpA.<\/p>\n\n\n\n

In primo luogo, c\u2019\u00e8 l\u2019assenza di un mercato europeo dei capitali, che rende frammentato l\u2019accesso a capitali pan europei.Il secondo dalla relativamente minore dimensione dei corporate europei rispetto a quelli USA. Le grandi aziende gi\u00e0 oggi si finanziano facilmente sui mercati globali, ma chi ha difficolt\u00e0 sono le pmi, che rappresentano l\u2019ossatura del tessuto economico europeo e ancora di pi\u00f9 di quello italiano. Una delle risposte che il sistema ha generato \u00e8 stata quella dei mini-bond, col paradosso che molti vengono sottoscritti dalle banche, che avrebbero invece semplicemente potuto concedere un finanziamento all\u2019impresa. E anche quando sono sottoscritti da fondi, non essendoci un vero mercato, si riducono a un buy & hold, quindi del tutto inefficaci per lo sviluppo di un reale mercato dei capitali.
Da ultimo, non sono funzionali nemmeno all\u2019attrazione di investitori internazionali, poich\u00e9 il loro rapporto rischio-rendimento-illiquidit\u00e0 li rende sconvenienti rispetto ad altre opportunit\u00e0 a disposizione degli investitori.
La vera risposta al fabbisogno di capitali potrebbe essere quella del private debt, e nello specifico dalle opportunit\u00e0 offerte dalla finanza strutturata (cartolarizzazioni e strumenti simili), che consente ai capitali privati di arrivare all\u2019economia reale. Sono infatti moltissime le opportunit\u00e0 per finanziare l\u2019economia reale attraverso le cartolarizzazioni, facendo leva sui flussi finanziari affidabili delle aziende. In questi casi, al fondo che investe si pu\u00f2 affiancare la banca come finanziatore senior, minimizzando a suo favore l\u2019assorbimento patrimoniale.
Un esempio massivo di questo genere di interventi si \u00e8 visto durante il Covid con i prestiti alle pmi con garanzia del fondo centrale. Operazioni in cui la banca interveniva come investitore senior, finanziando a basso costo la quota garantita dal fondo, mentre il fondo interveniva nella quota junior, con rendi menti pi\u00f9 attraenti. C\u2019\u00e8 per\u00f2 la necessit\u00e0 di mobilitare gli investitori italiani su questa asset class - oggi poco propensi a valutare operazioni di questa tipologia - e parte della soluzione \u00e8 di tipo regolamentare.
\u201cIn questo periodo \u00e8 in corso una consultazione della Commissione Europea sul futuro del mercato europeo delle cartolarizzazioni, che vale in Europa solo un quarto di quello americano. Tra le soluzioni in discussione, c\u2019\u00e8 la modifica della normativa sugli investimenti delle compagnie di assicurazione, la cosiddetta Solvency II, che assegna alle cartolarizzazioni un assorbimento patrimoniale altissimo. L\u2019effetto di questo \u00e8 che la quota del capitale investito in cartolarizzazioni da parte delle assicurazioni vita europee \u00e8 dello 0,33%, a fronte del 17% per quelle americane. Sono numerosi i possibili interventi che l\u2019Europa potrebbe mettere in campo per liberare risorse da impiegare nell\u2019economia reale. Ma \u00e8 importante e urgente iniziare, ed \u00e8 auspicabile che proprio dalla Commissione Europea arrivino nuovi input - e strumenti normativi - capaci di sostenere gli investimenti e far ripartire l\u2019economia europea\u201d, conclude Cantarelli. (riproduzione riservata)<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Business loans down 50% in 15 yearsStructured finance and private debt instruments offered by Phinance Partners Milano Finanza – Report on Financing GrowthThursday, June 19, 2025 Among the most relevant economic issues in the European public debate is the financing of the various sectors in which Europe is being asked to invest, primarily the energy […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5412,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_seopress_robots_primary_cat":"none","_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-5485","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-news"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5485","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5485"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5485\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5412"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5485"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5485"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/phinancepartners.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5485"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}